Анализ волатильности опционов

Рейтинг лучших брокеров бинарных опционов 2020 года по надежности:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 20 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

Опционы для Гениев (волатильность)

Наиболее отдаренные Гении уже поняли, в чем заключается торговля в спреде. Цена в стодневной свече заполняется однодневными, часовыми, минутными. Цена ходит вверх вниз, а мы лимитки выставляем. В начали стратегии мы можем предполагать или прогнозировать какой будет следующая 100 дневная свеча. Для этого нам надо понимать историческую волатильнось HV. Если вы посмотрите на график, хотя что я говорю, у вас график на правом мониторе, в телефоне, в планшете, только что не сниться, то должны заметить, что свечи примерно одинаковые. (смотрите дневные). И если они начинают меняться по величине, то можно заметить некоторые тенденции. Еще лучше, если вы поставите индикатор, измеряющий волатильность или ATR какой ни будь. И так как волатильнось параметр медленный, то вполне прогнозируемый. Другими словами, величину следующей свечки можно угадывать.

Этот наш прогноз может не совпасть с реальностью. Свечка оказалась меньше, тогда нам плюс, потому что в этой стратегии мы продаем волатильность. Свечка оказалась больше, тогда нам может не хватить ГО. Мы будем закрывать убыточные позиции (на сленге опционщиков это называется роллированием). Но наша статистика одной сигмы в 68%, что свеча будет меньше или такой же. Ну а кому этого мало возьмите 2 сигмы. В общем, ни чего тут сложного нет, это обычная стратегия маркет мейкара по поддержанию двухсторонних котировок. И она рабочая. (не взирая на комиссии). Ну и там существуют методы управления позицией. Волатильность меняется от малых ТФ к большим. Вы можете менять спред, добавлять ГО.

Тут интересно другое. Как это связано с нашими опционами для Гениев. А связь прямая. Я описал вам стратегию, которую выполняет маркет мейкер, у которого вы купили два опциона, пут и колл на центральном страйке. Как только ММ определился с будущей волатильностью, он объявил цену опциона. Допустим, по его раскладу, одна сигма 100 рублей. И это его предположение и предполагаемая волатильность IV. Конечно, делается еще запас и если вы хотите купить, то волу вам накрутят немного. Ну, надо сделать так, что бы HV волатильность БА была ниже IV волатильности опциона. Теперь, когда стреддл куплен, вы знаете, что куда бы цена не пошла, вы везде в плюсе. Вы Гений. Цена прошла +10 рублей и вернулась назад. Все это время ММ выставлял лимитные заявки на продажу. Если это было через каждый рубль, то он купил 9 фьючей и благополучно их закрыл получив 9 рублей. Более того, прошло время и его распределение состоит не из 100 свечей, а из 90. И сигма его не 100 рублей, а 90 (примерно, я знаю, что через время надо считать). И если начальная цена конструкции была 100 рублей (цена опциона это почти одна сигма) то ММ их откупает уже по 90, да еще, если жабиться не будет из 9 рублей добавит, волатильность то упала. И у вас уже минус. И так будет до тех пор, пока не случится чудо. Какая ни будь свеча выскочит за одну сигму и вы окажетесь в числе 32% счастливчиков. И если вы успеете зафиксировать профит то это будет гениально. Зато риск минимальный.

Для наглядности, давайте построим стратегию на фьюче. Если мы, в прошлой стратегии, ставили лимитки выше и ниже, а стопа у нас не было. То сей час мы по всем правилам будем покупать и ставить стоп. Другими словами у нас получится экви ровно до наоборот. Прибыли мы будем давать течь, а убытки мы будем резать. Через 20 п добавляемся и ставим стоп. Пока рынок будет стоять, нас будет пилить. Нам нужен рывок волатильности, что бы успеть закрыть свой убыток от распила и что то заработать. Это покупка волатильности, покупка опционов. Риск у нас ограниченный, потому что стопы ставим, а прибыль не ограниченная, потому что каждая следующая свеча, у вас, больше предыдущей. Гении всегда покупают опционы, значит, у них, каждая следующая свеча больше предыдущей.

Тут напрашивается веселая картинка.

Это индекс SPY. От 05/05/17 продаем стреддл. IV на ЦС 13,24% что в денежном выражении +-13,627 $. Это одна сигма. Стартовая цена актива 240. Соответственно наш коридор 253,6 по верху. Через 105 дней закончили мы на 249, и это в профитной зоне. Желтая линия это экви нашей опционной позиции. Как развивались события. 05/05 рынок пилил и наша стратегия ставила лимитки и делала деньги. После 5/15 (америкосский стандарт даты) произошел геп. Цена падала, а мы покупали, идиоты. Вот если бы мы купили стреддл, или продавали бы БА в этом месте, то у нас был бы плюс. К 5/22 цена стала откатывать и закрывать наши открытые bay в профит. И дальше до 7/10 свечки сидели в одной коробочке и вы должны представить, как там лимитники работали. 7/17 произошло движение. Мы снова открывали sell limit и экви наше падало. 24/7 рынок успокоился и мы начали пилить своими лимитками, отбивая просадку открытых ордеров на продажу. После 8/7 рынок рухнул вниз и закрыл все наши ордера на продажу. Экви востановилось. И в конце болтануло еще раз, что принесло дополнительную прибыль.

Теперь скажите. В каком месте вам надо было покупать стреддл или волатильность или заходить в стратегию со стопами, что бы получить прибыль? Ну 7/10 если бы вы купили стреддл и успели отскочить 7/31 был бы профит от купленной волатильности. Но это как надо угадать?

Обобщая вышесказанное. Есть только две стратегии. Одна на пробой, другая на отскок. Пробойная это купленный опцион. И вы платите за него ровно столько, сколько он должен заработать. Проданный опцион это работа в канале. Вы определяете канал и покупаете внизу, а продаете в верху. Стоп тут ментальный. Что бы не мучать себя опционами, вы можете так и делать, но тут есть один стопор. Я красиво рассказал как мы ставим отложки и это можно делать. Но при этом лучше иметь коллокацию на биржевом сервере. Хотя даже тогда вы не застрахованы от гепов и планок. Опцион позволяет набирать такую позицию без роботов и прочих технических рисков. Но до опционов, пока, мы не дошли. Продолжим разбираться с нашими стратегиями.

Волатильность опциона

Волатильность опциона по сути служит неким индикатором страха или эйфории на рынке. Ее определяют сами участники путем повышения или уменьшения опционных премий (совершая сделки). По другому волатильность опционов называют подразумеваемойСледует уметь отличать подразумеваюмую волатильность от исторической.

Подразумеваемую волатильность устанавливают сами опционные торговцы, а вот историческая определяется величиной колебаний. Т.е. историческая волатильность – это, по сути, стандартное отклонение цены инструмента за конкретный момент времени. В свою очередь п одразумеваемая или ожидаемая волатильность – это оценка участниками рынка будущих колебаний инструмента.

Разница между исторической и подразумеваемой волатильностями характеризует страх или отсутствие такового у участников опционного рынка . Превышение подразумеваемой над исторической говорит о перекупленности опционов и соответственно страхе участников, а превышение исторической над подразумеваемой, наоборот, характеризует бесстрашие инвесторов в текущий момент времени. Например, на графике ниже можно заметить существенное превышение подразумеваемой волатильности над исторической (+4). Данная ситуация говорит о некоторой перекупленности опционов, которая обычно нивелируется путем роста базового актива. Т.е. в такие моменты в целом складывается неплохая ситуация для осторожной продажи опционов.

Подразумевая обозначена синим, историческая красным

При этом существует несколько основных индексов, характеризующих подразумеваемую волатильность:

  1. RVI – волатильность российского индекса РТС (ранее был RTSVX)
  2. VIX – волатильность S&P500
  3. OVX – волатильность нефти
  4. GVX – волатильность золота

Данные индексы желательно знать и иногда смотреть каждому торговцу опционами. При этом полную информацию о порядке расчета вышеизложенных индексов вы всегда можете найти на сайте бирж, где эти инструменты торгуются. (Московская биржа и CBOE).

Рейтинг русскоязычных брокеров бинарных опционов:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 20 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

Тем временем, при анализе волатильности и в частности ее индекса вполне можно применять технический анализ и даже делать это довольно эффективно. Например, неплохим инструментом здесь могут стать простые дивергенции с осцилляторами.

В свою очередь, продавец опционов всегда получает прибыль от снижения подразумеваемой волатильности, а покупатель от ее роста. То есть стоимость опциона всегда выше чем выше его ожидаемая волатильность и соответственно ниже чем она меньше. Поэтому в работе с опционами волтильность надо учитывать всегда. В опционной конструкции изменение волатильности классифицируется латинской буквой вега. Вега показывает изменение стоимости опционной конструкции при изменении волатильности на 1 пункт. Значение веги всегда уменьшается с приближением даты экспирации.

Улыбка волатильности опциона

Между тем на каждом опционном страйке (цене исполнения опциона) волатильность своя. Данный момент называется улыбкой волатильности.

Улыбка волатильности может иметь больший наклон в любую из сторон, что будет зависеть от вероятностного распределения ожиданий участников по предстоящему движению цены базового актива.

Например, улыбка волатильности может иметь следующий вид :

В случае с акциями и индексами, улыбка волатильности в целом почти всегда имеет более высокие значения в сторону снижения. Вызвано это прежде всего тем, что снижение чаще всего происходит значительно более стремительно и с большим размахом чем рост.

Рекомендую также ознакомиться с такими понятиями как: Страйк опциона, греки опциона и экспирация опционов

Волатильность опционов: стратегии торговли волатильностью и риски >

Неопытные трейдеры склонны игнорировать волатильность при построении опционной позиции. Чтобы понять взаимосвязь между волатильностью и большинством опционных стратегий, важно более детально ознакомиться с вегой.

Вега – это показатель риска чувствительности цены опциона к изменениям волатильности. Это несколько напоминает дельту, которая измеряет чувствительность опциона к изменениям цены базового активы. И Вега, и Дельта опциона влияют на рисковой профиль опционной позиции . Эти греки могут иметь комбинированное воздействие на стоимость опционной стратегии. Таким образом, чтобы полностью понять позицию вашего опциона, необходимо оценить как дельту, так и вегу. В этой статье мы детально рассмотрим Вегу .

ВЕГА И ОСТАЛЬНЫЕ ГРЕКИ

Все греки, в том числе Дельта, Тетта, Ро, Гамма и Вега, описывают риск стратегии с точки зрения волатильности. Опционная позиция может быть “ длинной ” в отношении волатильности, либо “ короткой ” в отношении волатильности (также “ плоской ” ). В этом случае термины “ длинная ” и “ короткая ” позиции имеют то же значении , что и при торговле акциями. То есть, если волатильность увеличивается , а трейдер имеет “ короткую ” позицию в отношении волатильности, трейдер понесет убытки, при прочих равных условиях .

А если волатильность снизится, трейдер заработает от короткой вега позиции. И наоборот, если трейдер имеет длинную позицию , то при повышении волатильности, прибыль вырастет, в то время как снижение вмененной волатильности ( implied volatility) приведет к убыткам. (Читайте о греках опционов в статье Греки опционов – Краткое описание) .

Волатильность является ключевым компонентом каждой опционной стратегии. Поскольку и вмененная волатильность, и историческая (или реализованная) волатильность могут быстро и сильно колебаться, они могут оказать существенное влияние на торговлю опционами.

Покупка стандартного “ ванильного ” колл опциона или пут опциона подразумевает положительную Вега позицию . Это означает, что трейдер купил волатильность . Продажа колл или пут опциона устанавливает отрицательную вегу (то есть трейдер продал волатильность и имеет короткую позицию по волатильности). Волатильность является одной из составляющих модель ценообразования . Чем выше волатильность, тем выше цена опциона (колл и пут), поскольку волатильность повышает вероятность большого скачка цены акции (или другого базового актива), во время действия опциона, что увеличивает вероятность успеха для покупателя. Поэтому, стоимость опционов колл и пут увеличивается при росте вмененной волатильности . Если рассмотреть ситуацию со стороны продавца опциона – продавец опциона должен взимать более высокую плату с покупателя опциона, так как риск для продавца увеличивается с ростом волатильности .

В то же время, если волатильность снижается, цены на опционы колл и пут должны быть ниже. Если трейдер владеет колл или пут опционом , и волатильность падает, то цена опциона также будет снижаться. Конечно, это приведет к потере по длинной колл и пут позиции .

С другой стороны, позиции короткий колл и короткий пут окажутся в прибыли при снижении волатильности. Волатильность будет иметь непосредственное влияние на стоимость опциона, а масштаб снижения или роста цены зависит от размера Веги. Знак Веги (отрицательный или положительный) подразумевает изменения в цене при движении волатильности . То есть , если вега отрицательная , и волатильность повышается , трейдер фиксирует убыток .

Величина Веги также важна, так как она определяет размер прибыли и убытков. Итак, что определяет размер Веги ?

ОТ ЧЕГО ЗАВИСИТ РАЗМЕР ВЕГИ ?

1: денежности опциона

На-деньгах опционы имеют самую высокую вегу при прочих равных параметрах .

ВЗАИМОСВЯЗЬ ВЕГИ ОТ ДЕНЕЖНОСТИ И ДАТЫ ЭКСПИРАЦИИ

2: даты экспирации

Чем позже экспирация , тем выше вега опциона при прочих равных .

Чем выше временная стоимость опциона, тем выше будет Вега. Таким образом, опционы с более дальними датам экспирации (и дельтой равной 50 % , то есть на-деньгах опционы ) будут обладать более высокой Вегой, в конечном итоге представляя значительный риск для трейдера. На рисунке выше продемонстрирована взаимосвязь веги с 1) денежностью опционов колл и пут и 2) датой экспирации .

Пример . Трейдер покупает на-деньгах опцион пут (и полностью хеджирует дельту , то есть риск направления) на акцию Tesla , которая торгуется на низких уровнях по сравнению с историческим значением .

Затем цена акции Tesla отскакивает вверх . Обычно , уровни волатильности резко снижаются при росте цен на акции . Поэтому с падением вмененной волатильности снизится временная стоимость опциона пут , а также упадет и вега .

В этой статье рассмотрены основные параметры риска волатильности в популярных опционных стратегиях. Мы также установили, почему Вега настолько важна при анализе и подборе торговой стратегии. Конечно, имеются исключения , где взаимосвязь между волатильностью и ценой опциона не так очевидна (например , в индексе S&P 500) , что связано с “ наклоном волатильности ” (volatility skew) и временной структурой волатильности (volatility term structure).

Однако эти исключения в полной мере будут поняты только на практике при реальной торговле опционами .

Открыть счет и получить бонусные деньги:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 20 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Бинарные опционы для начинающих трейдеров
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: